圆桌丨科创金融如何构建：形成“耐心资本”，积极探索“贷款+外部直投”业务模式
论坛现场 主办方供图金融是助推科技创新的重要力量，如何构建多层次、全覆盖、高效率、可持续的科创金融体系，已经成为当前及今后一个时期金融领域需要全面研究的重点内容。7月22日，在中国财富管理50人论坛（CWM50）与南京市共同举办的科创金融大会上，来自政府监管部门、高校研究机构、银行和金融机构等各界代表，围绕科创金融领域的重点问题以及科创金融区域试点情况进行研讨交流。进一步探索健全银行和资本市场协同支持科技创新的相关政策十三届全国政协经济委员会主任、原中国银监会主席、CWM50理事长尚福林表示，要着力增强金融支持科技创新发展的能力，积极发展多元化多层次金融市场，支持全生命周期科技创新活动。一是发展直接融资。进一步健全创业投资为核心的多层次资本市场，完善风险投资的募、投、管、退各个环节，提高直接融资比例，改善融资结构。 二是提高银行支持科技创新的适配性。建议以投贷联动为突破口，进一步探索健全银行和资本市场协同支持科技创新的相关政策。 比如，利用银行和其理财子公司等银行集团优势，探索试点“信贷+股权+认股期权”的金融服务，改善科创金融的风险收益结构，实现风险与收益的跨期平衡。三是引入更多长期资金。优化社保基金、企业年金、养老保险、各类养老金等长期资金参与机制，丰富支持科技创新的长期资金来源。 形成“耐心资本”是推动“科技-产业-金融”良性循环全国社会保障基金理事会原副理事长、中国财富管理50人论坛副理事长陈文辉表示，形成“耐心资本”是推动“科技-产业-金融”良性循环的重要途径。陈文辉建议，完善养老金三支柱体系，促进养老金规模增长，并优化养老金产品的投资政策。因为养老金是一种真正的长期资本，通过积累投资于新兴产业、科创领域，可以得到更好的回报，对于养老金的积累是非常有帮助的。“通过提升股权市场的流动性，使得短钱变长钱，事实上也是一种增加耐心资本很重要的方式。”陈文辉表示，要大力发展多层次资本市场，完善科创板、新三板制度建设，进一步打通新三板创新层向科创板和创业板的转板上市通道。同时，拓宽股权投资退出渠道，提升资本市场流动性，发展S基金。积极探索“贷款+外部直投”业务模式原中国银保监会首席检查官王朝弟建议：在强化政策支持方面，针对初创期科技型企业，强化政策引领，推动形成以股权投资为主、“股贷债保”联动的金融服务支撑体系。在企业成熟期，加大间接融资支持力度。政府完善风险分担补偿、知识产权融资服务、科技企业信息共享机制。 在优化供给体系方面，发挥好各类机构特色优势。政策性金融机构要积极支持符合其职能定位的科技创新。商业银行要提升综合金融服务水平。保险机构要发挥风险保障独特功能和保险资金的长期优势。其他机构要聚焦主业。 在创新服务模式方面，坚持风险定价原理，采取更加灵活的利率定价和利息还付方式。积极探索“贷款+外部直投”业务模式。规范开展供应链融资等业务。探索建立符合早中期科创企业投资特点的容错和激励约束机制。强化科技保险服务。在提升专业水平方面，要在专业性上狠下功夫，健全专门的管理制度，构建专门的考核机制，培育专门的运营团队。在守牢风险底线方面，合理把握科创金融发展节奏，在有效控制风险的前提下发展相关业务。严密防范各类披着科创金融外衣的“伪创新”“乱创新”，加强对风险的动态监测、早期预警。
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